企業管理: 蘋果大規模發債 17年首見

2013年4月30日星期二

【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】

2013.05.01 03:41 am

蘋果公司準備發行將近17年來首批債券，以支應配發股利和執行庫藏股等回饋股東的計畫。發債規模將創非金融機構最大。
（路透）

蘋果公司30日向美國證券管理委員會（SEC）提交文件，內容詳述發行債券的計畫，準備發行將近20年來首批債券，規模可能創歷來非銀行企業最大。

根據文件，蘋果計劃發行六種美元債券，包括2016年和2018年到期的浮動利率債券，以及2016、2018、2023和2043年到期的固定利率債券。根據彭博，蘋果上回發債是1996年。蘋果30日早盤一度漲1.98%報438.63美元。

蘋果這次發債將由德意志銀行和高盛集團負責，兩家銀行上周才承銷微軟發行的10 億美元債券，募得19.5億美元。消息人士透露，兩家銀行應蘋果要求，30日將與固定收益投資人進行電話訪談。

蘋果上周發布財報時，曾提到將為1,000億美元回饋股東的計畫發債籌資，令市場大感意外。分析師推測，蘋果不但毫無負債，還坐擁1,450億美元現金，但目前只有450億美元在美國，其餘皆在海外，匯回國內須繳納大筆稅金。此時進入債市的時機不錯，因為目前利率趨近於歷史低點，發債成本比以往都便宜。

研究機構CreditSights認為，這意味蘋果未來三年可能必須發行150億至200億美元的債券支應。一般預料，蘋果發債將吸引眾多投資人買進，籌資成本甚至可能低於擁有AAA最高信評的微軟。

雖然蘋果手頭現金超過微軟、嬌生（J&J）和埃克森美孚等所有債信評等為AAA公司的總和，卻可能無法如這些公司享有標準普爾（S&P）和穆迪（Moody's）的最高信評。標普給蘋果AA+的評等，穆迪為Aa1。一般來說，信評愈高，發債成本愈低。

穆迪分析師葛拉諾夫斯基說：「我們給蘋果Aa1，是考量到一家公司如果高度仰賴消費者變化多端的喜好，有長期風險。」

蘋果執行長庫克上周坦言，市場正在轉變，長期以來的驚人成長動能（主要由新產品帶動）已經減速。美國大企業一名負責科技業的銀行家說：「蘋果宣布1,000億美元回饋股東，是承認公司已經成熟。」

【2013/05/01 經濟日報】@ http://udn.com/

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